印度經濟負債纍纍,或將倒退25年現回原形,越南可能是印度翻版

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俄媒RT9月15日報道,國際評級機構標準普爾全球公司(S&P Global)表示,預計印度經濟在截至2021年3月31日的財年中將萎縮9%,這比此前估計的收縮5%還大。這也是繼今年二季度,印度GDP較上年同期下降了23.9%後,野村將印度本財年的預期下調至-10.8%,穆迪周預計印度的實際GDP到2020財年將收縮11.5%後,事情的一個新進展。

值得注意的是,印度央行今年迄今已將政策利率下調了115個基點。標普全球評級亞太區經濟學家維什魯特·拉納(Vishrut Rana)表示:「印度的通貨膨脹憂慮抑制了進一步貨幣支持的潛力。」 與此同時,外媒稱,印度的消費者支出,私人投資和出口都陷入極度困境,印度四分之一的經濟已完全陷入崩潰。

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IMF(國際貨幣基金組織)稍早前將印度下調為預期跌幅最大的經濟體。彭博社則統計,印度是在其追蹤的亞洲主要經濟體中,二季度GDP數據表現最差的國家。印度眼下勢將面臨40多年來首次全年經濟萎縮的局面。這一系列的跡象都表明,國際評級機構和媒體正在一改此前很長一段時間為印度經濟「鍍金」的做法,正在對印度經濟發生反轉式的評價。

事實上,透過印度經濟無力應對大流行,人們已經非常直觀地發現,印度經濟脆弱得不堪一擊,或正面臨倒退回原形的風險。由此,印度經濟過去幾年高增長的真相似乎也正在被揭開。

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印度央行數據顯示 ,印度的外債已從5年前的4744億美元增至5585億美元。而截至去年年底時,包括各邦州的債務在內,印度的公共債務高達1.17萬億美元。但是,該央行數據同時顯示,印度的外匯儲備僅為5000億美元。顯然,印度的外債水平卻與其呈現出倒掛模式,約佔外儲的250%。換言之,印度過去高增長的指數,幾乎都是該國在債台高築的情況下,堆積起來的虛假繁榮。這也正是印度經濟過去幾年高增長的真相。

按經濟學人雜誌的說法是,印度經濟一直有一些人在與華爾街集團進行著美元資本相關利益的交換。換言之,過去多年,在美聯儲釋放一輪又一輪貨幣舉措後,華爾街相當一部分美元資金流向了印度市場,與此同時,印度經濟則開啟了被「鍍金」的模式,然而,這背後卻隱藏了,華爾街美元資本在獲得利潤後,面臨抽離的可能。換言之,美聯儲和華爾街或在印度上演了收割財富利差這一「剪羊毛」的戲碼。當大量美元資本從印度撤離後,留給印度經濟的,則是負債纍纍和債台高築。

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這就不難理解,印度盧比繼2018,2019連續兩年成為亞洲表現最差的貨幣之後,今年再度成為亞洲最差貨幣之一。按經濟學人分析認為,現在的印度經濟處在25年以來最緊迫的境地。這也意味著,印度經濟或將面臨倒退25年的風險。

分析認為,由於印度的公共機構信譽較差,貨幣,匯率和財政靈活性較低,因此在沒有承擔通貨膨脹率較高風險的情況下,將財政赤字貨幣化的能力又不足,這就會引發全球大量資金從印度撤離,使貨幣貶值並促使國內利率上升,就像過去十年中阿根廷所看到的那樣。

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以印度債券為例,數據顯示,印度聯邦和企業債券的流出今年總計達137億美元。麥肯錫稱,由於大流行,印度的壞賬率可能再上升 700個基點。另有分析師表示:「我們不會購買印度銀行的資本債券。」對此,標普稱,印度央行的債務貨幣化可能破壞全球投資者對印度經濟的信心。應該說,此時的印度經濟正深陷美元債務黑洞的困境之中。

這也是印度最近幾年太過急功近利的苦果。然而按現在的消息來看,印度經濟似乎正在「過河拆橋」。而這樣一來,美元資本將進一步侵蝕脆弱的印度市場,印度經濟或面臨倒退回原形的風險。那麼,哪個國家的經濟現狀又將會成為下一個印度呢?

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BWC中文網國際財經團隊注意到,越南也像印度一樣債務高企,加拿大皇家銀行指出,印度和越南的情況非常類似,都是借貸能力十分有限,滙豐預測,由於越南可能會在2021年某個時候逼近該國法律規定GDP的65%的債務比例上限,因此將該國列為了東南亞最需要鞏固財政的國家。路透社表示,越南火爆的經濟正在成為「犧牲品」,在高企的財政赤字負擔下,很有可能是印度經濟翻版。(完)