-840萬桶!國際能源機構「看衰」原油市場,油價會跌嗎?

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-840萬桶!國際能源機構「看衰」原油市場,油價會跌嗎?

根據歐佩克+公報草案,歐佩克與非歐佩克產油國部長級監督委員會(JMMC)計劃於9月17日舉行。Forexlive的分析師Eamonn Sheridan預計,該會議可能會對減產不達標的產油國進行額外審查。

出於對該會議的憧憬和原油庫存數據意外錄得大減提振,油價接連兩日大漲;周三美盤時段,美、布兩油均漲超4%,WTI原油期貨一度站上40美元/桶,為9月4日以來首次。

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01供需基本面對油市不利

要想知道歐佩克+會不會在本周的會議上採取進一步行動,首先我們得看看當前原油供需情況。

需求端有一個不可忽視的信號:三大組織月報原油需求前景表達擔憂。上周至今,EIA、歐佩克和IEA三大機構月度原油報告紛紛出爐,均下調了原油需求預期。

9月10日,EIA公布的月度短期能源展望報告,將2020年全球原油需求增速預期下調21萬桶/日至-832萬桶/日

9月14日,歐佩克在月報中指出,將2020年全球原油需求增速預期從-906萬桶/日調整至-946萬桶/日,為連續第二個月下調;

9月15日,IEA公布最新月報稱,預計原油需求的復甦將在2020年下半年明顯放緩,將2020年原油需求增速預期下調30萬桶/日至-840萬桶/日

毫無疑問,當前原油的需求端仍受疫情影響。由於市場擔心疫情反彈,原油需求的復甦顯著放緩也是可以想像的。

接下來再看看原油供給端的情況。

不幸的是,市場正在重燃對原油供給過剩的擔憂。針對眼下的油市情況,全球第二大獨立能源交易商托克集團發出警告:油市或再次陷入供應過剩狀態。DailyFX分析師David Song也預計,美國原油產量可能在颶風后繼續復甦,同時原油庫存加速增加可能使能源價格承壓。

此外,有報道顯示,部分全球最大的石油交易商正在搶購可供數月租用的巨型油輪,已應對可能捲土重來的庫存危機。

路透援引分析機構航運數據和未具名貿易人士的消息稱,大宗商品巨頭托克公司近期租用了至少5艘超大型油輪,每艘郵輪最多可裝載200萬桶石油。

除了原油之外,成品油的庫存也出現危機。據OilPrice報道,由於受行業管制影響,美國航空燃料油出現嚴重供過於求,煉油商的汽油庫存水平目前遠高於其5年平均水平。有分析指出,目前美國、印度等原油需求大國的疫情仍屬於高發階段,其原油需求一時之間難以恢復,儲油空間絕對有再次耗盡的風險。

摩根士丹利分析師Martijn Rats在近期一份報告中寫道:

原油市場基本面改善的速度不及預期,這一點越來越明顯,尤其是在需求方面。目前,原油和燃料油庫存穩步回升,處於歷史高位,煉油商和大宗商品交易商快要被數以百萬桶計的油品壓得透不過氣了。

總而言之,隨著需求走低、供應增加,曾經在上半年給交易者留下嚴重心理陰影的庫存危機再次拉響警報,油市供需基本面出現了明顯的惡化風險。

02此次JMMC會議的兩大看點

既然原油供需基本面出現危機信號,歐佩克+有沒有可能在本周作出進一步回應?

有消息人士表示,可能性並不大。儘管油價有所下跌,但歐佩克及俄羅斯本周不太可能倉促宣布出台新一輪減產行動,或者延長伊拉克和奈及利亞等國的減產期限。

原因很簡單:歐佩克+的成員國們,撐不住了。在疫情導致全球需求大幅下降後,歐佩克+自5月份以來一直在減產以支撐油價。就算是像沙特和阿聯酋這樣的大國,都已經快吃不消了,此時再貿然深化減產的話,不僅歐佩克內部矛盾會被激化,對油市能帶來多少影響也是難以預料。

不過就算不太可能再次深化減產,歐佩克+這場「例會」,還是具備兩大看點。

看點1:歐佩克+將如何解讀減產「成績單」?

歐佩克+對每一個產油國減產的獨立評估結果,尤其是未達標產油國的情況,將是此次會議的重點之一。

從目前的數據來看,歐佩克+已經開始放鬆減產配額,但減產執行率有所提高。據歐佩克代表最新消息,歐佩克+預計8月初步減產執行率為101%。其中,一些主要成員國的產量情況如下:

俄羅斯此前數據顯示,其減產執行率高達95%

歐佩克月報顯示沙特8月減產執行率為103%,此前的作弊國伊拉克和奈及利亞減產執行率分別達到118%和137%

但意外的是,沙特的「老盟友」阿聯酋竟未達標。IEA報告顯示,阿聯酋8月份的石油產量為311萬桶,比歐佩克+協議中的上限259萬桶高出52萬桶。

金十此前曾報道過,歐佩克8月減產執行率不容樂觀,阿聯酋的增產行為更是對內部信任形成了極大破壞。

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面對以上這樣參差不齊的成績,歐佩克+會在明日的會議上會有何評價?這絕對令人期待。

看點2:歐佩克+的石油減產補償期會延長嗎?

此次會議,歐佩克+是否調整減產賠償規則也是市場關注的重點之一,甚至可能對油價的短線漲跌起到決定性作用。目前,市場上存在兩種猜想:

如果歐佩克+產油國對於未完成減產額度國家採取漠視態度,伊拉克、奈及利亞和阿聯酋等國可能會變本加厲,這將打壓油價表現;

但若歐佩克+延續此前的強硬態度,強烈要求減產執行率過低的成員國履行減產補償計劃,多頭的信心將得到提振,將對油價起到支撐作用。

值得注意的是,此前有消息人士爆料,歐佩克+會在9月的JMMC會議上要求伊拉克和奈及利亞延長減產補償期至10月或11月,但沒有得到官方回應。關於這個焦點話題,或許我們可以從歐佩克+的會議上找到答案。