茅台發布三季報,瀘州老窖發布新品,下周A股怎麼看

2020-10-26 16:08:50 1999 views
摘要

在經歷上周節後的開門紅之後,本周的市場連續弱勢整理,並在周五出現較大幅度下跌,市場的投資者信心仍然不足,拋開下周最重要的事項不談,下周的市場似乎也有一些嚴峻的考驗,比如三季報的集中披露期、比如螞蟻金融下周四正式申購、再比如下周高達1100億的股票解禁,市場該怎麼看?

在經歷上周節後的開門紅之後,本周的市場連續弱勢整理,並在周五出現較大幅度下跌,市場的投資者信心仍然不足,拋開下周最重要的事項不談(大家應該都知道什麼事哈),下周的市場似乎也有一些嚴峻的考驗,比如三季報的集中披露期、比如螞蟻金融下周四正式申購、再比如下周高達1100億的股票解禁,市場該怎麼看?今天我們來聊一聊。文章的最後,我整理了下周要解禁的上市公司,希望對大家有幫助。

茅台發布三季報,瀘州老窖發布新品,下周A股怎麼看

1、茅台發布三季報、瀘州老窖發布新品。

對於白酒板塊,這周的市場比較火熱,比如這周典型的牛股金徽酒累計上漲42%,已經實現十一連陽,再比如洋河股份周三晚間發布三季報超出市場預期,周四股價大漲,10月12日以來累計上漲近30%,這些都在推高白酒板塊的預期。但,白酒板塊就可以無腦買了嗎?

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不是的。看過我《茅台發布三季報,瀘州老窖發布新品,下周A股怎麼看

比如今天,貴州茅台發布了三季度業績報告,實現營業收入695億,同比增長9.55%,實現歸母凈利潤338.27億,同比增長11.07%,我們可以發現的是,茅台的三季度整體業績保持平穩,但相較於一二季度小幅度放緩。

一方面是因為茅台今年幾乎沒有受到疫情的干擾,整體在一季度開始就保持業績的穩定增長,另一方面是茅台今年中秋/國慶沒有新增供應量,所以收入/利潤沒有繼續高增長。我認為這個業績是符合預期的,但近期的市場風格對業績增速有較高的考量,業績增速放緩可能會導致短期的股價波動,雖然預計不是很大,但這會也不用急著介入。

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當然了,我也要強調清楚,茅台在這個體量,業績的高增長不是主要目的,保持穩定即可。因為今年只是因為沒有量的增加而已,而高端白酒更重要的是維持價格,它有提價的預期,所以展望明年,一點也不需要悲觀。現在茅台的渠道利潤率接近200%,在沒有量的情況下,價格的預期會更重要,所以我對茅台的後市並不悲觀。

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而現階段,我們要關注的白酒公司只有一個標準:三季度業績繼續改善的品種。第一種是地產酒(大眾酒),按照恢復的進展來看,三季報開始改善的主要是次高端白酒、大眾酒(基本上都是地產酒),典型的以金徽酒(不建議追高)、口子窖、迎駕貢酒、金種子酒等等,這些前期漲幅不大、估值不高的公司只要有業績的確認,短暫的修復行情也是存在的。

第二種就是產品結構上移、業績確定性高更強的龍頭白酒,比如瀘州老窖洋河股份洋河股份三季度單季收入由負轉正、凈利潤增速改善至14%,業績出現環比修整,同時夢6+的產品價格帶上探至600-800區間。

瀘州老窖今年受益於茅台供應量不足,整體的高端白酒銷量更好,而且節前率先漲價、率先回款,預計三季度單季度收入增速在雙位數以上,凈利潤增速在20%以上,確定性較強,其高端酒收入佔比已經從去年的55%提高到今年的62%,後續還能繼續改善,這種業績的確定性助推了瀘州老窖成為近期三瓶高端白酒里唯一一個再創新高的公司。

在周末,瀘州老窖還發布了新產品——高光,把低端的光瓶酒往高端化去運營,要知道光瓶酒的市場有1200億,像牛欄山、玻份等還在低端價格帶(50元以內)競爭時,瀘州已經準備把光瓶酒的價格推高到600-800的價位了(高光G3價格為698元/瓶),白酒產品高端化的格局非常明顯,預期也更充分。

所以白酒板塊在三季報期間,也要學會區分,利潤的改善預期最重要,因為現階段的市場正在考量業績增速和估值的匹配程度,如果前期漲幅已經很大、估值很高的情況下, 沒有超預期的業績,那麼短期就不宜過分激進。

2、下周市場怎麼看?

下周壓制市場情緒的主要有兩個因素:第一,業績披露期,市場會考量業績增速和估值的匹配程度,就像近期閃崩的白馬股一樣,但凡業績不及預期,市場資金就會直接用腳投票,由於閃崩的個股多了,很多投資者的心裡就比較敏感了,變得不敢下手,所以這個可能會壓制市場上漲。

第二,流動性的擔憂。下周四螞蟻金服就要申購了,市場也會對這樣的巨無霸公司產生擔憂,擔憂的是本身市場資金成交不足,它們的上市會產生虹吸效應。

所以要說下周市場有沒有干擾,還真是有的,預計市場的情緒面解放需要等到三季報完全落地,但市場也無需過分悲觀,一方面是美股近期暫時沒有形成干擾,昨日我也分析了美國大選之後對市場的影響,暫時市場處於「蜜月期」,另一方面可轉債市場經過本周的瘋狂之後,也被潑了冷水,這部分資金從可轉債出來之後,往A股內流入是大概率的事件,資金的迴流算是件好事。

但整體操作上,仍然不宜過分激進,要麼尋找預期差,尋找那些真正的有業績支撐/業績修復的公司,要麼尋找安全墊,尋找那些估值低、年內漲幅低的板塊避險,比如大金融等。

3、下周解禁公司。

下周市場整體解禁市值約為1106億,相較於本周的437億大幅增加,整體解禁壓力相對較大,下圖我按照解禁規模給大家做了排序,解禁市值最大的前三家公司是渝農商行、財通證券、合盛硅業

當然了,我認為更重要的是解禁比例的大小和解禁收益率的高低,解禁比例大的公司和解禁收益率比較高的公司,遇到的壓力會更大,我把部分解禁收益率比較高的公司用紅色標註了,大家自己看看手裡的持倉有沒有這些公司,提前做好準備。

原創不易,如果各位看官認同茅台發布三季報,瀘州老窖發布新品,下周A股怎麼看

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